开云数据分析 AI算力引爆PCB创新: 高端疯抢、低端内卷, 若何卡位红利?

PCB“升起”背后：AI红利向头部聚拢，中尾部增收不增利成通病

5月22日，A股PCB成见板块掀翻涨停潮。抑遏收盘，方邦股份（688020）、强达电路（301628）、等20%涨停，逸豪新材（301176）大涨13.65%，胜宏科技（300476）大涨13.31%，正业科技（300410）涨12.90%，板块热度急剧升温。

催化本轮行情的中枢催化剂，是英伟达在新一代AI加快卡决策中PCB价值量大幅进步的强烈产业信号。已往PCB在AI管事器中仅占算力卡价值的约2%-3%，而新一代诡计已进步至更高占比，径直推动总共PCB产业链价值重估。据东吴证券统计，宇宙AI管事器PCB阛阓范围将从2024年的30亿好意思元进步到2027年200多亿好意思元级别，2026年、2027年同比增速分辩卓绝100%、70%，行业“量价王人升”趋势明确。2025年宇宙PCB阛阓同比增长15.8%至852亿好意思元，2026年展望增至958亿好意思元。

在AI运转PCB赛说念高景气的普遍叙事中，强达电路（301628）、方邦股份（688020）、逸豪新材（301176）、胜宏科技（300476）、正业科技（300410）五份2025年年报及2026年一季报，却勾画出功绩分化极为悬殊的分层图景——胜宏科技全年净利43.12亿暴增274%，而强达电路Q1增收不增利、方邦股份纠合多年赔本且Q1由盈转亏、逸豪新材盈利诞生但指标现款加快失血。雷同是AI红利期，有东说念主已是王者，有东说念主仍在泥潭。

胜宏科技：AI管事器PCB龙头，一季报增速放缓信号不成淡薄

1、胜宏科技是宇宙高多层PCB龙头，深度绑定英伟达、AMD等AI算力中枢客户，是宇宙AI管事器PCB阛阓份额第一的企业。

中枢看点： 公司在建工程余额51.70亿元，创历史新高，开云2026世界杯赛程分析官网同比增长43.21%，重迭一季度购建弥远金钱现款开销高达35.74亿元，标明公司正以前所未有的力度鼓动产能彭胀。H股于2026年一季度到手上市，刊行价209.88港元，进一步增强了融资才略。

中枢风险：家具结构优化带来利润率进步，但营收增速降档是投资者必须审慎考量的问题。

2、强达电路：多层PCB专精小龙头，Q1增收不增利暴露盈利脆弱性

强达电路是2023年上市的PCB次新股，专注于中高端多层板细分范围。

中枢风险：公司在中低端PCB阛阓缺乏充足议价才略，应收账龄捏续拉长将径直侵蚀利润线。财报骄气利润下滑主因募投名堂捏续参预及汇率波动等表里部身分。

3、正业科技：检测开导龙头扭亏为盈，但体量抑遏照旧杰出

中枢风险： 营收体量偏小，与头部公司存在显贵差距。应收账款体量捏续偏大，一朝日韩台客户下流需求波动，回款节律将靠近省略情味。公司在PCB检测开导范围的国产替代虽有推崇，但行业竞争横蛮，市占率进步速率径直决定能否在行业高景气中扩大盈利份额。

4、方邦股份：电磁屏蔽膜龙头，Q1营收由增转降重陷赔本

方邦股份是电磁屏蔽膜和载体铜箔范围国内率先企业，家具诈欺于BT载板产业链。

中枢风险： 方邦股份是五家公司中独一在PCB行业高度景气下仍纠合多年赔本的方向。研发参预捏续高企、载体铜箔扩产周期长、BT载板国产化替代过程慢于预期三大身分共同压制利润端。电磁屏蔽膜虽未必刻壁垒，但下流耗费电子复苏节律逐步，短期内难以通过范围效应改善盈利才略。

5、逸豪新材：PCB铜箔供应商，Q1扭亏但现款流恶化

逸豪新材主贸易务为电子电路铜箔和铝基覆铜板。

中枢风险： "卖货收不到钱"的逆境仍在捏续。扣非纠合两年赔本，PCB铜箔加工费捏续承压，新建产能的成本开支压力将在畴昔几个季度捏续压制现款流安全垫。铜价上行若督察在高位，将径直压缩利润弹性空间。

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